【品橙旅游】北京产权交易所（以下简称“北交所”）是经北京市人民政府批准设立的综合性产权交易机构，年交易规模达10万亿元，已发展成为全国要素市场的核心力量和领军机构。今年以来，北交所依然活跃，文旅体板块也不断与各级管理机构、市场主体进行深度合作。从他们的挂牌项目当中，也可以找到一些投融资的线索。
那些被卖的酒店与景区
2024年上半年，北交所涉文体、旅游类项目进场挂牌及推介对接合作的数量475宗，与去年同期相比实现小幅上涨。其中，产品业态导入、闲置低效资产盘活利用、项目提质升级等轻体量合作需求的市场活跃度逐渐走高，市场表现出较为明显的多元化发展态势。
这其中不乏优质的标的。如7月上线的怀柔雁栖湖公园内的雁栖湖怀北镇雁秀路度假村100%股权对外转让。
贵阳市观山湖区的贵阳万丽酒店拥有364个自然间，341个钥匙间。酒店容积率120%，绿化率达45%，在贵阳同档次酒店当中入住率排名第一。现在也在整体出售中。
而位于秦皇岛市北戴河新区的渔田七里海度假区，占地2400亩，总投资45亿元，紧邻华北最大的七里海潟湖湿地自然保护区和翡翠岛自然保护区，是集大型演艺、长脖子主题乐园、渔田奇妙街、水豚森友会、七里宿集网红民宿、万得澜度假酒店、渔文化博物馆等休闲娱乐为一体的一站式亲子度假区。挂牌主要是想寻求招商合作方。
据北交所工作人员透露：目前北交所有几个重点合作的省市，挂牌企业中需求很多、范围也比较广，挂牌意向有出租出售，运营管理，也有战略合作和产品合作需求。8月底将会推出一批北京市重点项目，未来还会有“重量级景区入场”，“敬请关注”。
北京产权交易所投融资中心副主任、文体旅平台总经理刘君对品橙旅游表示：今年文体旅板块交易与去年相比实现小幅上涨，市场释放出积极的回暖态势。同时，存量盘活提升仍是这一阶段的主旋律，市场更青睐于通过轻资产模式，引入新奇特的产品实现存量升级，而对重资产投入持谨慎态度，对收益的相关测算更为精细化。
“通常一线城市或经济发达城市的核心区，项目标的更受市场欢迎。我们认为原因主要是一线城市的资产现金流回报水平较好，对投资人投资测算更加友好。”她说。
今年市场特点
迈点前不久发布的《2024年二季度文旅集团投融资分析报告》显示，文旅集团投资签约项目数量环比大幅增长，增幅约达55%。以文旅集团（公司）为投资主体，签约项目96个，其中公布投资金额的项目66个，合计约869亿元。
但与往年相比，投资金额数据并不“喜人”。2023年，虽然公布的项目只有30个，但其中已披露投资金额的21个项目，总计达1168.6亿元。
数据和分析公司GlobalData发布的最新报告也显示，2024年上半年，全球旅行和旅游业共宣布了347笔交易（包括并购(M&A)、私募股权和风险融资交易），与去年同期的397笔交易相比，同比下降12.6%。特别是美国、中国、澳大利亚和法国2024年上半年的交易量分别同比下降了31.5%、46.4%、18.8%和40%。
其实，在金融界人士看来：机会最大的时候往往是经济最糟糕的时候，因为当所有人都健壮时，赢的机会就很小。
曾从事十余年股权投资业务的的青年投资家俱乐部副理事长、某央企金融机构股权投资负责人宋晓飞表示，当前，文旅投资呈现以下特点：
宏观来看，政策、市场回暖：国家陆续出台政策引导和市场信心恢复，投资信心得到提振。具体如: 加强旅游宣传推广（包含对外国的144小时免签政策）、丰富优质旅游供给、优化支付服务提升便利性等措施。
其次，投资多元化：文旅投资向文化创意、旅游演艺、乡村及主题公园等领域拓展。
微观来看，地方文旅投资活跃：今年如广东、山东等在文旅项目签约方面表现突出，当地政府高度重视和持续投入。地方国有文旅集团积极进行市场融资，推进景区基建和文旅项目投资，这也有助于提升整个行业的竞争力和活力。
他特别强调，近年文旅投资越来越注重与科技融合，凭借5G、VRAR、AI等技术手段在旅游服务中的应用，推进智慧旅游的协同创新，简单说就是借助科技实现文旅产业向数字化、智能化方向发展。而这也是文旅企业在看投融资机会时需要特别关注的。
对此，刘君表示，今年旅游交易的另一个特点，是投融资双方对前期资金垫付的谨慎性。以文旅产品采购为例，项目方更愿意通过降低后期收益分成，来减少前期的资金投入，市场主体对固定支出的财务成本更为敏感。
另一方面，文旅REITs与类REITs的关注度明显提高，这在一定程度上反映出文旅企业对权益类融资需求的旺盛。同时，类REITs融资产品的高关注度，也带动了企业进一步规范经营，为长期规划进行公开市场发行做好准备。
她说：“今年旅游投资市场，合规程度更受重视。从投资端来看，大量企业投资规范趋于严格，企业对标的历史沿革、权属瑕疵、经营权取得、法律关系更加关注，大量投资案例出现了合规‘一票否决’的情况。央企、国企的倒查与不定期巡视，也令投资合规成为了高压线。从资产端来看，权益类融资成为新宠，企业开始有意识地提高其合规程度，重新梳理权属关系、制定经营规范。这在一定程度上也推进了文旅投融资市场的良性健康可持续发展。”
期待更多投融资渠道
近年来，北交所服务中央企业、地方国有企业和涉公资产进场交易，在助力国有资产保值增值，助力国有企业混合所有制改革、三去一降一补、战略性新兴产业拓展等方面发挥了重要作用。
据介绍，北交所文体旅业务以服务政府、服务市场为导向，陆续推出了文物建筑活化利用、省市区文旅项目投融资综合服务、重大项目谋划、两权一备案登记、闲置场馆场地盘活、产业业态策划与导入、景区提质升级等多项综合性的投融资精品服务，形成了诸多成果案例。
2020～2021年，北京产权交易所文旅资源交易平台披露了西城区16处文物建筑活化利用项目，广泛进行宣传推介，推进合作落地。现在，这16宗项目都已有了一定进展。如作为北京现存唯一的里弄式石库门建筑——泰安里化身文化艺术中心，成为集社交、创意、阅读、美食、文化体验于一体的综合文化艺术空间，多角度、多元化、多层次地满足观展需求，实现了文物古建保护、展陈艺术效果与人性化观展体验的统一。
对于这样的创新平台，各方都在关注，特别是一些企业希望可以通过模式创新可以有更多的市场合作渠道。
宋晓飞表示，对于中小企业来说，除了北交所，以及传统的金融业融资服务平台（例如一些地方政府或金融服务机构设立的中小企业融资服务中心，股权交易中心）以外，还可以关注以下几方面:
1.地方性金融机构：一些地方性银行或金融机构专注于服务当地中小企业，提供定制化的金融产品和解决方案，包括企业经营贷等。
2.股权融资：通过引进风险投资、投资银行等股权融资渠道获得资金支持，这些投资机构不仅提供资金，还能带来专业管理咨询和行业资源。
3.政府扶持贷款：有些地方政府通过设立中小企业发展基金、担保基金，提供贴息贷款等扶持政策。
4.行业协会投融资平台：还有一些行业协会与金融机构（如银行）合作成立的投融资信息服务平台，对中小企业精准、高效投资。
“2024年文旅投资和其他传统行业一样也正在经历结构调整和质量提升，且投资活动更加注重可持续性和市场需求的匹配，更为科学合理。”宋晓飞说。
其实，对于一些住宿业者来说，交换资源以撬动更多的存量市场可能会比一卖了之更有效率。近期，北欧某度假租赁企业也以此方式获得了1030万欧元的融资。这也给国内的住宿企业一定的启发。
进入7月，2024年下半程已然开启。7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作时强调，要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。要进一步调动民间投资积极性，扩大有效投资。
可见，消费与投资，依然是今后一段的工作重点。（品橙旅游Lisa）
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