【品橙旅游】2023年以来，中国航空运输市场整体保持快速回升态势，各大航司在不断回血。
截至8月30日晚，国内7家上市航司2023年上半年财报已经全部发布完毕，合计亏损总额超过149亿元人民币（下同）。
其中，5家航司亏损，2家航司实现扭亏为盈。3大国有航司中，中国南航亏损最少，中国东航亏损最大；3家民营低成本航司中，春秋航空盈利最高。
相比疫情期间连年亏损扩大，今年上半年7家上市航司的业绩算是开始“翻身”了。展望2023年全年，业内人士认为，中国民航业实现扭亏盈利是可以预期的。
5家亏损，2家盈利
根据国内7家上市航司发布的2023年上半年财报数据，中国国航、中国南航、中国东航、海航控股、华夏航空均出现亏损，吉祥航空、春秋航空实现扭亏为盈。
在国有3大航司中，中国东航成为亏损额度最大的航司。
其中，中国国航营业收入约为596.13亿元，净亏损约为34.5亿元，扣除非经常性损益后的净亏损约为49.38亿元。
中国东航营业收入约为494.25亿元，净亏损约为62.49亿元，扣除非经常性损益后的净亏损约为66.82亿元。
南方航空营业收入约为718.3亿元，净亏损约为28.75亿元，扣除非经常性损益后的净亏损约为39.67亿元。
在其它4家航司中，春秋航空、吉祥航空均实现盈利，且春秋航空的盈利额度远超吉祥航空。
海航控股营业收入约为276.36亿元，净亏损约为16.09亿元，扣除非经常性损益后的净亏损约为23.11亿元。值得一提的是，根据海航控股财报披露的信息，受汇率波动影响，公司确认财务汇兑损失26.25亿元。即刨除汇兑不可控的因素影响，公司上半年其已经实现盈利约10亿元。
春秋航空营业收入约为80.3亿元，净利润约为8.38亿元，扣除非经常性损益后的净利润7.56亿元。
吉祥航空营业收入约为93.3亿元，净利润约为0.62亿元，扣除非经常性损益的净利润约为0.53亿元。
华夏航空营业总收入22.15亿元，净亏损为7.52亿元，扣除非经常性损益的净亏损为7.54亿元。
针对盈利的原因，春秋航空表示，2023年以来，多重外界客观不利因素显著缓和，大众旅行意愿得以释放，中国民航业迎来了复苏拐点，国内积压需求得到较好释放，国际及地区航线稳步恢复，促使公司主营业务大幅改善。
从净利润率来看，春秋航空以10.43%位列7家航司之首，华夏航空以-33.95%垫底，中国国航、中国东航、中国南航、海航控股、吉祥航空的净利润率分别为-5.78%、-12.64%、-4%、-5.8%、0.66%。
此外，从经营性现金流（净值）数字来看，2023年上半年7家航空公司已经摆脱了经营的艰难时刻，开始步入正轨。
其中，春秋航空经营性现金流（净值）占营业收入的比例高达42.92%，展现了其优势水平。中国国航、中国东航、中国南航、海航控股、吉祥航空、华夏航空的经营性现金流（净值）占营业收入的比例分别为33.6%、32.6%、27.53%、20.71%、33.72%、22.21%。
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全年度扭亏为盈可期
航空业务量的复苏，是航司经营扭亏的前提。从客座率看，今年以来国内主要民航运输企业的客座率呈现上升趋势。
据中国民航局的数据，2023年上半年我国民航旅客运输量达到2.84亿人次，已经恢复到2019年同期的88.2%，今年5月份，民航旅客运输量则恢复至2019年同期的95%左右。
客运方面，上半年国内日均客运航班12076班，较2019年同期增长5.14%；国内日均旅客运输量152.2万人次，恢复至2019年同期的96.5%。
浙商证券的研报指出，在国内航线上，今年6月份，上市航司的运力投放明显超过2019年同期。对比上市公司披露的数据，今年6月份国内航线的ASK（可利用座公里，客运运力指标）对比2019年时，春秋航空上涨42%、吉祥航空上涨36%、国航上涨27%、东航上涨22%，南航上涨17%。
此外，今年上半年南方航空、中国国航、中国东航的客运量排名前三，同比增长分别为118%、170%、178%。此外，海航控股、吉祥航空在上半年的客运量同比增长均超162%。
随着上半年整体航空运输市场保持快速回升态势，各大航司也在不断回血，亏损额度整体出现持续收窄的态势。
民航局局长宋志勇指出，下半年民航恢复发展进入增量提质的关键期，航空企业要加强分析研判，科学引进运力，优化航线布局，统筹好运力供给和市场需求。
业内人士认为，在下半年大环境持续向好的背景下，随着暑运旺季、国庆黄金周的到来，以及国际航线的复苏，各大航空公司将有望迎来新的业绩高点，全年度扭亏为盈可期。
飞友科技的数据显示，7-8月份暑运期间，三大航客公里收益较2023上半年增长了0.14元至0.18元不等。同时，客座率和旅客运输量较2023上半年均显著增长，旅客运输量和客运收入均显著提升。
飞友科技CADAS首席分析师罗程洮告诉品橙旅游，根据CADAS咨询团队测算，暑运期间，三大航客运收入规模较2019年同期增长约在30%至36%之间，海南航空客运收入较2019暑运增长更高，预计可以覆盖成本的增长。华夏航空在暑运期间客运收入也有显著增长。预计2023年3季度，上述7家航司均将实现盈利。
展望2023年度，罗程洮认为，7家上市航空公司全年都可能实现小幅盈利。其判断理由有三：一是市场淡旺季特征，决定2023年4季度期间国庆市场以外其余时间段处于相对淡季，座公里收益较3季度会显著下滑，4季度利润空间较小。目前我们观察到，8月29日全民航座公里收益较8月26日已下降0.13元左右。二是燃油成本开始回升，目前原油价格距离2022年高点已经相差不多，燃油附加费和机票价格的提升可能无法完全覆盖燃油成本的上升。三是2023年三季度，根据CADAS咨询团队测算，主要航空公司的净利润可以实现覆盖上半年亏损，因此全年盈利有望实现。
“尽管存在的不确定性主要来自汇率波动造成汇兑损失，但预计不影响行业整体实现扭亏为盈。”罗程洮说。
广州民航职业技术学院副教授綦琦认为，从上半年3大航的财报业绩数据来看，亏损额度最小的是中国南航，其在3季度实现扭亏为盈的几率更大。
对于7家上市航司在2023年全年度能否集体扭亏为盈，綦琦表示，从目前来看，第4季度的经营状况还很难做出准确的判断。整个民航业的提质增效以及盈利能力提升，还要看国际航线的恢复程度。
值得一提的是，春秋航空在2023年上半年能率先扭亏为盈，除开其成本管控能力外，还有一个重要原因是其国际航线基本是飞东京、大阪、曼谷、清迈、金边、首尔、新加坡等相对非欧美城市航线更短的亚洲城市，东南亚航线恢复快于欧美等洲际航线。吉祥航空的国际航线中也有相当高比例是飞东南亚城市。
“尽管各方对尽快恢复国际航线都非常重视，但是重视和变现之间还有一个过程。希望7家上市航司是全部实现盈利。”綦琦说。（品橙旅游Jack）
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