【品橙旅游】日前，披露新一轮定向发行计划，其中第一大股东南纺股份（600250.SH）和第二大股东南京夫子庙文旅集团均参与认购。这是自2019年8月以来，控股股东南纺股份首次增持认购秦淮风光股份。
©摄图网
实际上，在本轮定增前，秦淮风光曾公开招募外部战略投资者，但以失败告终。面对2022年下半年即将开业的新项目，秦淮风光将融资需求转向现有股东，如此操作也可以避免国有资产流失的风险。
值得一提的是，在此之前，南京旅游集团唯一的上市子公司南纺股份耗资2.72亿元收购秦淮风光51%股权谋求转型文旅，并与南京夫子庙文旅集团签署三年业绩对赌协议。根据披露显示，秦淮风光在承压的情况下，仅完成约定业绩八成左右，南京夫子庙文旅集团将面临业绩补偿。
引入外部战投失败，第一二大股东出手救援
2020年12月，秦淮风光与南京淮风十里文化旅游有限公司签订南京秦淮河西五华里水上游船观光游项目合作协议，双方合作运营内秦淮河西五华里，合作期限为10年。秦淮风光负责船只采购，要求投入运营船只不少于25 艘；南京淮风十里文化旅游有限公司负责在项目合作地承担策划与演艺内容设计、灯光设计、沿岸亮化方案规划设计、深化设计等总投资额不少于1.5亿元。南京秦淮河西五华里水上游船观光游项目预计将于2022年下半年正式运营。
于是，秦淮风光计划通过采用引入外部战略投资者融资的方式，实现补足剩余游船的目的。
2021年12月，秦淮风光披露增资扩股意向性方案：计划增资扩股不超过100万股，引入外部战略投资者以现金形式入股。2022年1月，秦淮风光在南京市公共资源交易中心挂牌公开征集战略投资者，直到3月底挂牌征集结束也未能征集到意向战略投资方。于是，4月中旬，秦淮旅游终止了对外征集战略投资者发行股票的计划。
因新项目开业在即，即便对外征集战略投资者失利，秦淮风光也必须完成该轮融资。于是，秦淮风光将融资计划转向股东。经过一个多月的内部沟通，2022年5月秦淮风光确定内部定增完成此轮融资。
图：秦淮风光股票定向发行前后股权结构
本次秦淮风光股票定向发行股票数量约为92.22万股，发行价格为10.85元/股，募集约1000万元用于购置游船设备，认购对象为秦淮风光前六大股东。其中，南纺股份约认购47万股，出资约510万元；南京夫子庙文旅集团约认购31.34万股，出资约340万元。另外4名认购对象为自然人股东。本次认购并未导致持股比例发生变动。
2.72亿元被转手控股，承压仅完成84%对赌业绩
2019年8月，南纺股份以2.72亿元的价格从南京夫子庙文旅集团手中获得秦淮风光51%的股权，在成为秦淮风光实际控制人的同时，也开启了转型文旅的道路。秦淮风光的核心资产是拥有在内秦淮河约十华里内河水道内经营水上游船游览项目的独家经营权，该水道涵盖国家5A级旅游景区南京夫子庙核心地段。
同时，南纺股份与南京夫子庙文旅集团签署业绩对赌，即南京夫子庙文旅集团承诺秦淮风光2019-2021年净利润分别不低于4,869.56万元、5,152.22万元和 5,921.82万元。其中，2020年受疫情影响有所调整。秦淮风光2019年和2021年度累计承诺净利润为10,021.78万元，累计实现净利润8,461.93万元，累计承诺完成率为84.44%，夫子庙文旅集团应向南纺股份补偿795.52万元。即便如此，以秦淮风光目前的收益情况来看，秦淮风光并不存在现金流压力。
2020年和2021年，南纺股份实现营收分别为9.59亿元和8.25亿元，其中旅游部分收入分别为0.73亿元和0.88亿元。可见，南纺股份的旅游营收业务占比依然较小。虽然，南纺股份通过控股秦淮风光，初步形成了“旅游+贸易”双主业发展模式，但并不足以从根本上改变南纺股份的商业模式。
市值暴涨，助力南纺股份转型旅游上市平台
近年来，南纺股份一面频繁收购旅游相关资产，相继控股秦淮风光和南商运营；一面抛售南泰家纺、南京建纺等纺织资产。
2017年12月，作为南京市旅游资源整合平台的南京旅游集团成立，并提出打造一个经营性旅游资产资源的证券化和运营平台，其重任自然落到南京旅游集团唯一的上市子公司南纺股份身上。
该计划将分三步完成：
- 第一步即是南京旅游集团推动南纺股份整合南京市域内的景区水上观光游览业务。因此，秦淮风光被并购事宜也就被提上日程。
- 第二步是南京旅游集团承诺在南纺股份取得对秦淮旅游资产控制权2年（含）后，将对相关业务进行梳理，并启动注入南纺股份。
- 第三部是对于南京旅游集团承接的与南纺股份确实构成实质性同业竞争的旅游资产资源，3年内进行梳理、规范，并启动注入南纺股份；尚不具备注入南纺股份条件的经营性且不具有公益性功能的旅游资产资源，5年内进行梳理、规范，并启动注入南纺股份。
2019年，南纺股份以7.19元/股的价格并购秦淮风光，当时秦淮风光市值约为5.33亿元；本次股票发行价位10.85元/股，此时秦淮风光市值约为5.53亿元，基本与此持平。但受此次定增影响，秦淮风光的价格涨到20元/股，市值更是到达10亿元。南纺股份股价也受此影响，出现小幅波动，市值达到16.50亿元。虽然收购时限合规，南纺股份并购秦淮风光剩余股份不存在构成重大资产重组的问题，但一步到位的操作，势必会引起监管部门的关注，毕竟南纺股份是有“造假”前科在身。
随着秦淮风光本轮融资的完成，以及新增水上观光业务项目的开业，其效益和市值也将有望进一步提升。按照南京旅游集团打造经营性旅游资产资源的证券化和运营平台的要求，在秦淮风光不存在现金流压力情况下，南纺股份本轮认购秦淮风光股份，既是对其业务上的输血，更是对日后完全吸纳秦淮风光一次试探性尝试。（品橙旅游梁青）
转载请注明：品橙旅游 » 秦淮风光：引入外部战投失利，市值却暴涨