【品橙旅游】终于，印象大红袍股份有限公司（简称：印象股份，870608.OC）还是决定赴港上市了。
经过4年的折腾，印象股份在付出超过200万上市辅导的“学费”后，宣布决定终止北交所上市辅导，同时决定全面启动赴港上市工作。
4年前，围绕武夷山就曾展开过一段名山上市之争。当时印象股份、武夷山文化旅游有限公司以及福建武夷山旅游发展股份有限公司曾形成分别向北交所、港交所和A股三个资本市场申请上市的格局，武夷山一时风光无两。
如今，这段名山上市之争有了新的变化：赴港上市正在成为最后的定论。
放弃北交所
4年前，印象股份是三家中最后确定在北交所上市的，也是最早接触资本市场的。如今，印象股份放弃北交所，肯定是遇到了一定的困难。
成立于2009年的印象股份，其主业脱胎于武夷山市政府主导下，联合北京印象山水，由张艺谋、王潮歌、樊跃参与创造，打造出以双遗产地武夷山为地域背景、以武夷山茶文化为表现主题的“印象大红袍”大型山水实景演出项目，也确定了武夷山市人民政府为印象股份实控人的地位。
“印象大红袍”自2010年3月公演以来，不仅迅速抢占了武夷山夜间旅游市场，而且改变了武夷山原有的旅游格局，形成“赏风景、看印象、品武夷茶”的旅游局面，足以见得“印象大红袍”的影响力有多大。
正是因为“印象大红袍”的成功，鼓起了印象股份的“腰包”。2017年，印象股份登陆新三板；2020年5月，印象股份进入创新层。
此时，印象股份决定向资本市场更深入发展的之际，那时候还没有北交所一说，有的只是精选层。
2020年7月，印象股份向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌事宜券商、会计师事务所、律师事务所服务采购（项目编号：FJCZX2020030WYS），其中，保荐和辅导券商为兴业证券，中标金额为99万元，服务期限为36个月；会计师服务机构为致同会计师事务所（特殊普通合伙）福州分所，中标金额为62万元，服务期限为24个月；律师服务机构为上海市锦天城律师事务所，中标（成交）金额为40万元，服务期限为24个月。辅导印象股份进入精选层的合计费用超过200万元。
同年8月，福建证监局对印象股份报送的辅导备案申请材料予以受理。2020年8月至2024年5月间， 兴业证券对印象股份进行了多期辅导工作。
2024年5月，印象股份与兴业证券协商后，签署《辅导协议的终止协议》。兴业证券向福建证监局报送了终止辅导备案的申请材料，福建证监局于5月20日确认印象股份终止辅导。至此，印象股份终止了近4年精选层挂牌辅导。
财务条件不达标成为印象股份进入北交所的拦路虎。
根据印象股份披露的终止北交所上市辅导的原因是：印象股份已披露的最近两年财务数据，尚不符合《上市规则》第 2.1.3条规定的在北交所上市的财务条件。印象股份2023年度、2022年度经审计的归属于挂牌公司股东的净利润（扣非）分别为4724.94万元和-529.25万元，加权平均净资产收益率分别为20.76%、-2.57%。显然，印象股份的财务指标未能达到《上市规则》2.1.3中的“最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%”的要求。
奔赴港交所
虽然，印象股份无缘北交所，但并不意味着印象股份放弃上市。
2024年6月18日，印象股份召开股东大会，以全票通过的结果，迅速做出了《关于全面启动公司在香港联交所上市工作的议案》，同意印象股份正式启动赴港上市工作。
6月19日，印象股份启动香港H股上市券商、会计师、券商香港律师服务招标采购工作；7月12日，印象股份公布香港H股上市券商、会计师、券商香港律师服务采购中标结果（项目编号：FJCZX2024043WYS）：兴证国际融资有限公司中标保荐及承销服务，金额为438.26万元；亚司特律师事务所中标IPO券商香港法律顾问服务，金额为396万元；致同会计师事务所中标会计师服务，金额为240万元；周俊轩律师事务所中标法律顾问服务，金额为186万元。
本次印象股份赴港上市工作，预计将花费1260.26万元。
千万元级别的赴港上市“学费”，对印象股份来说，是一笔不小的开支。但也可窥见，此番印象股份赴港上市的决心。
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至今，从新三板专场到港交所成功上市的旅游企业有且仅有1家，即2019年赴港上市的宁波旅游企业——飞扬旅游。
飞扬旅游当时的招股书披露，飞扬旅游2016年和2017年营收分别为4.10亿元和4.65亿元；利润分别为1801.5万元和2994.7万元。与飞扬旅游相比，印象股份2022年和2023年应收分别为0.61亿元和1.43亿元；净利润分别为4724.94万元和-529.25万元。两者相比，在营收和利润方面均实现稳步增长。
而且，两者上市的时机也有异曲同工之处，飞扬旅游赴港上市是赶上2018年新经济赴港潮；而印象股份此时赴港上市碰到的是第二次赴港潮。可见，两者都是抓住了赴港上市的窗口期。
从2017年1月，印象股份挂牌新三板到全面启动赴港上市工作，虽然印象股份的上市之路一波三折。但不变的是，印象股份始终保持上市的姿态。印象股份能否成为首家登陆港交所的文化旅游实景演艺上市公司，也颇值得期待。
上市带来的后续影响
不妨大胆设想，如果印象股份赴港上市之路走通了，那么在2020年同样由兴证国际牵头，联合北京大成、普华永道等参与，耗资1330万元的武夷山文化旅游有限公司赴港上市路径也将是水到渠成。
国内的名山历来喜欢上市融资，却因为一道政策让名山们望而却步，如今名山所蕴含的文化也成为审查的重点。名山上市之困这一困就是很多年，如何打破名山上市之困，却耗尽了数代上市机构的心血。实际上，无论是先前成功上市的九华山，还是因故撤单的普陀山旅游，乃至正在筹备上市的山西五台山，甚至河南云台山，都如同被命运之手牵引，或多或少地受到了2006年颁布的《风景名胜区条例》与2017年发布的《关于进一步治理佛教道教商业化问题的若干意见》的深刻影响。
名山的上市之路，不仅是与政策的博弈，更是一场对其内在文化底蕴与价值的深刻探寻与尊重。
从更长远来看，印象股份赴港上市，能否靠一台文旅实景演艺就能上市，也考验着各方面的智慧。（梁青 本文仅代表个人观点，与平台无关）