【品橙旅游】日前，品橙旅游梳理出35家A股上市旅游企业2024年Q1和2023年报告核心业绩数据，发现以下亮点（更多A股上市旅游企业2024年Q1和2023年报数据参见下图）：
- 2024年Q1，A股上市旅游企业营收总额前3名为：中国中免（188.07亿元，同增-9.45%）、华侨城A（87.06亿元，同增25.87%）、锦江酒店（32.06亿元，同增6.77%）。其中，有20家（近六成）A股上市旅游企业在营收规模上实现了正增长。
- 2024年Q1，A股上市旅游企业净利润总额前3名为：中国中免（23.06亿元，同增0.25%）、宋城演艺（2.52亿元，同增317.33%）、锦江酒店（1.90亿元，同增34.56%）。其中，21家（六成）A股上市旅游企业实现盈利，包括18家保持盈利，3家扭亏为盈。
- 2023年，A股上市旅游企业营收总额前3名为：中国中免（675.40亿元，同增24.08%）、华侨城A（557.44亿元，同增-27.39%）、锦江酒店（146.49亿元，同增29.53%）。其中，有29家（超八成）A股上市旅游企业在营收规模上实现了正增长。
- 2023年，A股上市旅游企业净利润总额前3名为：中国中免（67.14亿元，同增33.46%）、锦江酒店（10.02亿元，同增691.14%）、首旅酒店（7.95亿元，同增237.78%）。其中，26家（超七成）A股上市旅游企业实现盈利，包括11家保持盈利，15家扭亏为盈。
总体而言，2023年是旅游市场全面复苏的一年，受惠于头部资源、渠道、政策等优势，A股上市旅游企业整体表现是旺丁旺财，增收且增利；2024年第一季度，A股上市旅游企业延续此前优势，特别是利润效应进一步增强，营收规模效应表现微弱。
头部目的地景区类增收还是增利？
景区是目的地的核心吸引物，也占据了旅游上市公司的大头。
东北目的地旅游市场强力复苏。东北地区的大连圣亚和长白山两家旅游上市公司，均扭亏为盈。特别是长白山营收和盈利均超过2019年，分别达到6.20亿元和1.38亿元，创历年新高；大连圣亚在营收水平超过2019年同期的基础上，净利润也基本接近2019年水平。
中东部旅游目的地景区上市公司表现不俗。中青旅延续2023年上半年良好表现，借助古北水镇和乌镇，全年盈利达到1.94亿元；九华旅游、黄山旅游也均扭亏为盈，盈利超过2019年同期水平。除此之外，东部的天目湖、祥源文旅等在内的旅游景区上市公司表现尤为突出，营收和净利润均创新高。但亏损者同样存在。宋城演艺亏损1.10亿元，主要原因在于持有的花房集团长期股权投资形成的投资收益以及减值损失所造成。如排除这一因素，宋城演艺将盈利超7亿元。
西部，尤其是西安历来是热门旅游目的地。但在2023年，西安的旅游上市企业的表现却不尽如人意。其中，西安旅游既不叫座也不叫好，营收和净利润均不佳，且亏损较大，原因在于，主要业务板块毛利率持续下降，新业绩增长点尚未培育成功。同样的，曲江文旅表现为增收不增利，主要是坏账增多。
餐饮、酒店的连锁反应
“民以食为天”，连续在2023年和2024年得到验证。从2023年初的淄博烧烤，到2024年初的天水麻辣烫，都是从饮食开启。
全聚德作为老字号餐饮企业，破除疫情三年亏损，实现扭亏为盈，净利润并超越2019年同期水平，达到0.60亿元。虽然西安饮食在净利润方面尚未有所改观，但在规模化层面已经超越2019年同期水平。
同样值得说道的还有金陵饭店。即使在疫情期间金陵饭店也未有亏损，且持续保持规模性营收增长。
随着出行的恢复，餐饮的快速复苏，随之而来的是住宿行业的快速恢复。中高端酒店表现尤为明显。以锦江酒店和首旅酒店为代表的上市酒店集团在保持规模性高速增长的同时，也实现了盈利状态。其中，锦江酒店实现营收146.49亿元，同比增长29.53%；首旅酒店实现营收77.93亿元，同比增长53.10%；两家酒店集团净利润均破7亿元。
君亭酒店作为近年来A股上市旅游企业的“新兵”，表现属实突出。一方面，连续实现了营收规模性增长；一方面，连续4年保持盈利状态。
旅行社和文旅地产，破产轮番上演
2023年，以旅行社和文旅地产为主体的上市企业可谓行业“洼地”。
一方面，受限制于政策因素，旅行社出入境恢复缓慢，尚不及预期。虽然众信旅游在2023年营业收入达32.98亿元，同比增长558.96%，营业利润为0.58 亿元，实现扭亏为盈。但境外收入仅有2.52亿元，尚不及总收入的一成。
受国内房地产市场动荡影响，文旅地产上市公司在2023年的日子并不好过。华侨城A实现营收为557.44亿元，同比减少27.39%；实现净利润亏损64.92亿元，亏损扩大40.46%。其中，旅游综合业务收入为313.87亿元，同比增加15.31%；房地产业务收入为242.07亿元，同比减少50.96%。2024初，文旅地产的寒冬继续，华侨城A2024年1月主要业务经营情况：房产销售金额18.2亿元，同比减少5%；且无新增土地；文旅板块接待游客498万人次，仅为同期的66%。
同样，新华联经历破产重整，勉强保壳存活。新华联在重整完成前的2023年前三季度亏损达到17亿元，后破产重整引入六家财务投资人的19.28亿元才得以弥补亏空。2024年第一季度，凯撒旅业仍然处于亏损状态；新华联则勉强扭亏为盈。
另一上市旅企业——凯撒旅业在2023年经历破产重整、实控人易主等一系列操作，青岛市北国资成为实控人，摇身一变成为国企。而且凯撒旅业转型深耕旅游目的地的趋势愈发明显，去旅行社化已是时间问题。
“双料王者”中国中免
毫无疑问，单纯在业绩方面，以中国中免为首的旅游零售上市公司，成为近年来最大的赢家。2023年中国中免盈利67.14亿元，成为其盈利最多的年份之一；营收达到675.40亿元，远超2019年同期。可见，中国中免在A股旅游上市企业里，已经毫无争议的成为净利润和营收的“双料王者”。
即便距离此前的市值高峰期已经跌去6000亿元，中国中免超1500亿元的市值规模，其在A股旅游上市企业中也是巨无霸一般的存在。
从2023年以及2024年第一季度的A股旅游上市企业的成绩来看，旅游行业已经度过困难时期，但依然面临经济下行、消费不振、国际局势不稳等外部因素，以及政策支持尚待落实、行业改革不够深刻等内部因素的困扰。2024年A股旅游上市企业能否延续并突破此前表现，颇为期待。
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