【品橙旅游】格林酒店曾一度与7天连锁、如家酒店和汉庭酒店并列为中国经济型连锁酒店第一梯队的酒店集团。错过在中国经济型连锁酒店黄金阶段上市的格林酒店，最终于2018年在纽交所上市。5月20日，格林酒店被美国SEC列入预摘牌名单。
同期成长起来的7天连锁、如家酒店和汉庭酒店，要么从美股私有化退市，要么赴港二次上市。在中概股股价大跌和受“预摘牌”危机影响下，格林酒店是继续坚守还是私有化，抑或是努力一把冲刺H股？留给格林酒店作出选择的时间，其实并不多。
市值缩水超70%！
格林酒店作为一家大型专业化酒店管理集团，旗下有格林东方酒店、格美酒店、格雅酒店、格菲酒店、格林豪泰酒店、格林联盟酒店、青皮树酒店和贝壳酒店等多个品牌。据格林酒店2021年报披露：2019-2021年度净利润分别为4.43亿元人民币（单位下同）、2.61亿元和1.17亿元；营业收入分别为10.92亿元、9.30亿元和12.06亿元。
图：格林酒店2019-2021相关财务数据
格林酒店于2018年3月在纽交所上市，发行价为14美元/股，总体市值约为14.42亿美元。上市当年，格林酒店营业收入为9.45亿元，同比增长21.4%，净利润为3.94亿元，同比增加38.1%。截至完稿日，格林酒店股价为4.02美元/股，总体市值约为4.14亿美元。格林酒店上市四年，市值缩水超过70%。
作为中概股，格林酒店股价和市值出现大幅下跌，其实并不意外。受中美贸易战等因素影响，目前在美股的280支中概股市值均出现不同程度下跌。特别是受到美国证券交易委员会（SEC）已经将148家中概股被列入“预摘牌名单”，其中就包括旅游领域的携程、途牛和华住。5月20日，格林酒店也被列入预摘牌名单。
预谋私有化？
4月，据彭博社消息，格林酒店集团管理层正在与中金资本（CICC Capital）商量潜在的私有化方案，双方可能以高于格林酒店目前股价30%的溢价收购格林酒店的股票，进而实现将格林酒店从纽约交易所私有化退市的目标。
相比较而言，与格林酒店同一时期的7天连锁酒店和如家酒店也均曾在美股上市，但后来均选择私有化退市。
7天连锁酒店成立于2005年，2007年10月筹划推动赴美上市计划。因遇上2008年的金融危机，被迫在2009年11月才在纽交所上市。2013年7月，7天连锁酒店以6.96亿美元的代价完成私有化退市，随即组成铂涛集团。2015年9月，锦江酒店（600754.SH）以82.69亿元人民币收购铂涛81.0034%的股份。截止目前，锦江酒店已经实现对铂涛集团100%持股。
如家酒店成立于2002年，2006年10月在纳斯达克上市。2016年4月，首旅酒店（600258.SH）耗资110.52亿元人民币，分两步走的方式将如家酒店私有化并实现100%持股。2017年3月，首旅酒店集团与如家酒店集团合并，并更名为首旅如家酒店集团。
7天连锁酒店和如家酒店私有化均是在国资的参与下完成，并实现曲线A股上市。10年前，7天连锁酒店和如家酒店遇到的股价下滑和市值腰斩的问题，正在格林酒店身上重演。同样，格林酒店受到在经济型连锁酒店发展的限制，以及在中高端酒店起步较晚的制约。
图：格林酒店股权结构 截止2021年底
根据格林酒店披露的2021年20-F文件显示，格林酒店董事长兼CEO徐曙光持有普通股超过9135.22万股，持股比例占88.7%，拥有93.2%的投票权。
从如家酒店和7天连锁酒店选择的路径来看，已经为格林酒店私有化退市作了示范。。但问题是，以现在的市场环境，格林酒店私有化会有人接盘么？
赴港二次上市？
就在7天连锁和如家酒店纷纷赴美上市之际，汉庭酒店（即现在的华住集团）也选择于2010年在纳斯达克上市。一时间，国内三家主要的经济型连锁酒店集团齐聚美股资本市场。此时的格林酒店并未有上市计划。直到2011年才有传闻称格林酒店要上市募集1.5亿美元，但也只是传闻。格林酒店也由此错过了2005-2010年中国经济型连锁酒店的黄金发展时期，此后市场上鲜有格林酒店的声音。
汉庭酒店与7天连锁酒店、如家酒店不同，汉庭酒店是目前除格林酒店外尚在美股的中概股酒店集团。汉庭酒店选择的路径是在2020年9月二次赴港上市，携程也在2021年4月赴港二次上市。即便是在中概股赴港上市潮期间，也未有格林酒店二次赴港上市的传闻，格林酒店似乎被市场遗忘了。
实际上，格林酒店同途牛一样，并不满足赴港二次上市的要求。二次赴港上市的企业，要求在监管比较健全的市场上连续上市满两个财年，市值至少超过400亿港元，或者是市值超过100亿港元且收入超过10亿港元。
但港交所也曾出现过格林酒店的身影。
2019年3月，格林酒店认购浙江开元酒店（01158.HK）首次公开发售约4.95%的股份，总市值为2920万美元，成为开元酒店在香港联交所H股IPO中的基石投资者之一。
图：开元酒店股权变更 来源：联合公告
但在2021年1月，开元酒店接受鸥翎投资组成的收购财团提出的私有化要约，随后以15.11亿港元从港交所退市。受此影响，格林酒店此前认购的开元酒店股份一并被收购。格林酒店原本是想认购开元酒店股份，实现在中高端酒店领域的布局，随着开元酒店私有化，格林酒店中高端酒店之路又回到了起点。
日前，格林酒店耗资3.998亿人民币从控股股东格林豪泰酒店管理集团手中收购大娘水饺和鹿港小镇两大快餐连锁品牌，并未在市场引起多大波澜。
事到如今，七天连锁酒店被并入锦江酒店，在港交所的锦江资本也私有化退市；如家酒店被并入首旅酒店；汉庭酒店二次赴港上市。显然，作为当初的经济型连锁酒店“四剑客”之一的格林酒店，已经被远远地甩在后面，这不仅仅是营收上的落后，更有机遇选择上的差距。（品橙旅游梁青）