【品橙旅游】近三年来，挂牌新三板的旅游企业数量出现较大幅度下降，摘牌超过100家，达到挂牌旅游企业数量的半数。2021年有包括今日体育、汉唐韵、司姆泰克、君亭酒店、恐龙园、山屿海、千吉莱、恐龙谷、万怡会展等9家旅游企业相继摘牌告别新三板。但也有包括聿舍酒店、太湖文旅等两家旅游企业相继挂牌新三板。
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同样，受新三板政策影响，特别是将原有的精选层企业平移设立北京证券交易所的制度，让部分旅游企业在摘牌与继续挂牌间反复，如两度拟摘牌的中惠旅。但这并不意味着新三板上的旅游企业就会有较大机会进入北交所。
除此之外，新三板上的部分旅游企业也获得相当可观的融资。比如深创投入股宝泉旅游、陕旅基金和中青旅投资博涛文化。与A股和H股绝大部分上市旅游企业一样，更多的新三板挂牌旅游企业选择以沉默的方式对抗着疫情的影响。
体旅融发展的今日体育
2021年3月16日，北京今日影响体育投资管理股份有限公司（以下简称“今日体育 838808.OC”）终止挂牌新三板。
当前，旅游与其他行业的融合发展已蔚然成风。《关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见》（国办发〔2019〕43号）指出：“鼓励体旅融合发展。探索将体育旅游纳入旅游度假区等国家和行业标准。实施体育旅游精品示范工程，打造一批有影响力的体育旅游精品线路、精品赛事和示范基地。将登山、徒步、越野跑等体育运动项目作为发展森林旅游的重要方向”。
作为以水上赛事活动起家的今日体育，在体育赛事发展不佳的基础上，转型与地方旅游资源融合，打造“亲水”项目。但结果表明，这并非易事。显然，“赛事+旅游（资源）”的体旅融合，任重道远。
即便今日体育在业绩上的表现不尽如人意，但却不能否认，今日体育在“体育+旅游”或者“赛事+旅游”方面做出的有益尝试。尤其是今日体育在北京雁栖湖景区打造水上项目合作基地，助力怀柔区入选国家全域旅游示范区。
转型文旅景区IP遇滑铁卢的汉唐韵
2021年3月22日，深圳市汉唐韵文化投资发展股份有限公司（以下简称“汉唐韵”，836643.OC）被强制终止挂牌。
文旅景区IP在过去相当长的一段时间内曾在业内沸沸扬扬，试水者络绎不绝，但鲜有成功者。汉唐韵原作为一家影视公司，因受限韩流等因素影响，却意外嗅到文旅景区IP的商机，但在四年多转型中，并未能如愿实现期待业绩。
2016年，汉唐韵以旅游景区IP运营的方式切入到文旅行业。2019年，汉唐韵以深耕文旅行业内容服务为战略方向，主推独特的全域文化IP打造服务。
转型文旅景区IP的汉唐韵并未在2020年等来转折，反而在当年中旬发生较大人事变动和股权变化。与此同时，因汉唐韵缺乏必要的财务及信息披露人员，导致迟迟无法披露2020年半年度报告，由此造成信披违规，遭遇被动摘牌退市的局面。
控股股东与投资者对赌惨败遭遇退市的司姆泰克
2021年3月24日，司姆泰克文化创意（北京）股份有限公司（以下简称“司姆泰克”，870194.OC）终止挂牌新三板。
由外资企业转变而来，从事主题公园文化项目创意集成业务的司姆泰克，其控股股东与投资者达成三年业绩承诺，终因项目回收周期长、市场环境变化等内外因素，导致未能如约完成业绩承诺，不仅赔偿投资者原有投资金额，还搭上股权回收费用。
成首家创业板注册制酒店上市公司的君亭酒店
2021年4月14日，浙江君亭酒店管理股份有限公司（以下简称“君亭酒店”，835939.OC）终止挂牌挂牌新三板。
实际上，早在2019年1月，君亭酒店就已经申请拟终止挂牌，这已是君亭酒店第二次申请终止挂牌新三板。促成本次君亭酒店再度申请终止挂牌的直接原因是，2月8日召开的创业板上市委2021年第11次审议会议上，君亭酒店通过深交所创业板审核，成功过会。这意味着，君亭酒店股票即将在A股上市交易。
2015年7月，君亭酒店完成股改；2016年3月，挂牌新三板；2017年2月，君亭酒店接受上市辅导；2019年3月，君亭酒店完成上市辅导，并通过验收；2020年6月，君亭酒店向深交创业板所提交IPO上市申请，并获受理；2021年2月，君亭酒店在创业板2021年第11次审议会议上会并过会。
君亭酒店从改制开始，用近六年的时间，经历新三板漫长等待和停牌期，即将完成在A股上市的目标。
连续冲刺IPO未果的恐龙园
2021年4月19日，恐龙园文化旅游集团股份有限公司（以下简称“恐龙园”，833745.OC）终止挂牌新三板。实际上，促成恐龙园选择摘牌的很大原因在于，2月8日，恐龙园撤回了在深交所创业板的上市申请，谋划三年的上市计划就此告一段落。
恐龙园对撤回上市申请给出的解释是：受新冠疫情影响，2020年主题公园业务遭受较大冲击，经营业绩较上年出现较大幅度下滑，遂决定暂缓推进上市进程。据恐龙园披露的2020年上半年度报告显示：恐龙园在2020年上半年实现营收1.10亿元，同比下降59.18%；亏损0.66亿元，减少269.23%。
恐龙园作为国内主题公园领域的典型之一，在2015年接触场外资本市场，2016年至今，两度上市无果，两次中止审查，一次被否，一次撤回。造成恐龙园上市历程颇为曲折的原因无非是内外因素交叉作用的结果，包括内部同业竞争、信披问题、规范性问题以及外部疫情造成不可抗力因素。不得不说，因恐龙园首次IPO时内部不规范等问题，造成恐龙园错失最佳上市机遇，对今日恐龙园上市一而再的遇挫，无疑埋下伏笔。
由小型度假农场到候鸟度假旅游集团的山屿海
2021年4月19日，浙江山屿海旅游发展股份有限公司（以下简称“山屿海”，833036.OC）终止挂牌新三板。
回顾山屿海的十年，2009年，山屿海由海南香水湖度假农场出发；翌年，“山屿海度假”品牌创立；2011年，随着山屿海海南基地的落地，开启属于山屿海的候鸟式旅居度假模式；2012-2014年，是山屿海的初创阶段，总部由海南迁址上海；2015-2017年，山屿海进入资本对接时期，登陆新三板成为具有标志性的事件；2018-2019年，是山屿海快速发展阶段，候鸟基地达到空前的70余家。十年间，山屿海发展70余处候鸟度假养老基地，累计发展会员3600余人，年营收已接近8000万元，已成长为颇具实力的候鸟度假旅游集团。
近年来，山屿海开始更深层次的涉及互联网金融和科技方面，旗下秒秒科技菲律宾公司拿下第一块全中资消费金融牌照；每次科技4000万估值，完成Pre-A融资。山屿海的候鸟式旅居度假业务也日渐进入精耕细作阶段。
由渔家乐转型旅游地产开发的千吉莱
2021年4月23日，浙江千吉莱旅游股份有限公司（以下简称“千吉莱”，870975.OC）终止挂牌新三板。
这家由旅游餐饮经营发展起来的公司，经历了靠海吃海的蜕变，从小小的渔家乐进入资本市场，受经营所在地创建5A级景区影响，向旅游地产转型。转型两年来，原有餐饮和住宿主营业务逐渐萎缩，疑似受新收入准则影响，未能将价值亿元的旅游地产收入并表。
作为浙江省首家挂牌新三板的餐饮类企业，促使千吉莱作出转型地产的原因是2018年受蛇蟠岛为创建5A进行全岛道路、景区开发建设影响，导致接待客流量有所下降，进而致使千吉莱整体营收下降。在此背景下，千吉莱启动蛇蟠岛自有土地的房地产项目，承建了相关房产项目，涉及金额6000万元（暂定）。由此，千吉莱转型旅游地产开发的构想初步形成，并在疫情初期成为挽救千吉莱持续亏损局面的救命稻草。
央地改革华侨城入主的恐龙谷
2021年7月26日，云南世界恐龙谷旅游股份有限公司（以下简称“恐龙谷”，832421.OC）终止挂牌新三板。
国家4A级景区恐龙谷在新三板6年间的表现，不论是业绩还是融资均表现平平。但恐龙谷因华侨城入驻云南所牵扯的资本运作、央地混改所带来的影响才是真正有价值的地方。
2017年9月，云南省国资委、世博旅游集团和华侨城集团于2016年6月14日签署战略合作协议，因间接控股股东世博旅游集团层面的增资导致的被动收购，导致恐龙谷的实控人变更为国务院国资委。
2019年11月，云南旅游以2.57亿元收购云南世博和自然人股东王某分别持有的恐龙谷51%股权和12.25%股权，由此成为恐龙谷控股股东，将恐龙谷资产的控制权转移到上市公司层面，并在此后逐步将恐龙谷剩余36.75%的股权收购，从而实现华侨城直接参与恐龙谷的资本运作。
受疫情因素影响，2020年，恐龙谷实现营收6,401.09万元，同比增长72.52%；亏损5,975.69万元，亏损扩大379.25%。值得关注的是，在此期间，恐龙谷的收入结构在发展显著变化。原先以门票为主导的营收结构逐渐在消失，取而代之的是商贸收入、合作项目以及纪念品和快消商品的收入比重在上升。与此同时，恐龙谷在客户方面也由原来的众多个人客户开始逐渐转向企业法人客户，客户渠道层面更加正规化。
由会展业向信息技术服务转型的万怡会展
2021年9月7日，上海万怡会展管理股份有限公司（以下简称“万怡会展”，836148.OC）终止挂牌新三板。
线上会议模式逐渐成为常态的背景下，突如其来的疫情无疑加速了这一需求的到来。万怡会展作为一家拥有十余年会议经验会展行业老兵，在早期已开始投资谋划互联网线上产品开发，疫情让原本线下举办的会议形式发生了变化，在疫情期间，进一步向信息技术服务转型。
2020年5月，股转公司正式公布2020年进入创新层企业名单，包括万怡会展等在内的502家挂牌企业入选。其中，万怡会展入选创新层满足入选标准一和二，即在净利润和营收规模上达标。
2020年6月，出于为更贴合企业长久坚持的发展在线经济的战略和打造品牌形象的考虑，万怡会展更名为万怡医学。受疫情因素影响，虽然万怡医学的线下会展业务受到较大影响，但前期布局线上业务的优势得以凸显出来，线上业务增长迅猛，带动万怡医学整体毛利率提升。
与此同时，万怡会展的主营业务也在悄悄发生变化。2020年前，万怡会展的主要是以会展服务为核心，2020年后万怡会展的核心产品变更为信息技术服务。在此背景下，2021年4月，万怡会展宣布其主营业务由会议主办及承办服务变更为信息技术服务。
拥有六家文化主题酒店的聿舍酒店
2021年5月，河北聿舍酒店管理股份有限公司（以下简称“聿舍酒店”）向股转系统提起挂牌申请并获受理。8月2日，聿舍酒店成功挂牌新三板。
聿舍酒店是以“舍”为文化主题的酒店管理公司，酒店文化分别融入茶文化、瓷文化、皮影文化及青春力等元素。目前旗下拥有原宿酒店（聿舍·皮影艺术客栈）、瓷创意酒店（聿舍·瓷文化酒店）、青春秀酒店（聿舍·青春SHOW文化主题酒店）、新派酒店（聿舍·湿地艺术酒店）、逸景酒店（聿舍·艺术酒店）、蘭园酒店（聿舍·艺术酒店）六家酒店，分布于唐山重要商圈和旅游经济圈，目标人群是商务、度假、求学等各类用户。
从聿舍酒店的收入结构上来看，超过九成的收入来自客房，其次是商品销售或管理费。2019年和2020年，聿舍酒店营收为1354.73万元和974.40万元，其中客房收入分别为1315.92万元和965.60万元，分别占总收入的比重为97.14%和99.10%。此外，2019年和2020年聿舍酒店的毛利率分别为27.16%和16.64%；净利润分别为65.77万元和-78.85万元。2020年度净利润和营收下降，主要是新冠疫情影响所致。
聿舍酒店的开发模式是选择当地具有发展潜力的地段，如重点学区地段等，通过租赁方式获得现有传统酒店存量物业或在大学城区围绕大中小院校及商业配套的酒店、文化街区、特色小镇配套酒店创新物业，建设具有其特色的酒店住宿业项目。
度假区内的会展“霸主”太湖文旅
2021年10月11日，苏州太湖太美文旅发展股份有限公司（以下简称“太湖文旅”）在新三板成功挂牌。
太湖文旅的实际控制人是苏州太湖国家旅游度假区管委会。太湖文旅依托太湖国家旅游度假区的旅游资源，主要从事大型会展、会奖活动的营销与策划业务，是苏州太湖国家旅游度假区内会议、会展综合服务提供商。2019-2020年，太湖会奖主要为包括中国建筑学会学术年会、梅赛德斯奔驰经销大会、五星荣耀青少年足球冠军赛以及2020中国设计居家艺术周等在内的多场会展和赛事活动提供策划咨询服务。在此期间，太湖文旅分别实现营收422.57万元和903.85万元，净利润为62.54万元和53.06万元，毛利率分别为28.54%和21.10%。其中，几乎所有收入均来源商务活动营销与策划业务。
总体来看，太湖文旅的规模与目前挂牌的旅游企业相比，可谓“袖珍”，太湖会展只有12人。但这并不能否认太湖会奖未来一段时期的发展潜力，由于太湖文旅与控股股东太湖旅业以及实控人苏州太湖国家旅游度假区管委会的特殊关系，使得太湖会奖能够获得较充足的业务支持，太湖文旅优势也非常明显。
除此之外，还有在2021年3月和5月申请挂牌的陕西易美旅游股份有限公司和广东天露山旅游度假区股份有限公司，目前处于中止审查状态。
在摘牌与挂牌间反复的中惠旅
2021年5月28日，中惠旅智慧景区管理股份有限公司（以下简称“中惠旅”，834260.OC）发布公告称，基于战略发展需要，拟申请股票在股转系统终止挂牌。这是中惠旅自2018年12月以来第二次拟申请退出新三板。
但在2021年10月22日，公司第二届董事会第十五次会议审议通过了《关于拟申请撤回公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》。
2019年1月初，中惠旅召开的2019年第一次临时股东大会上，关于拟申请终止挂牌的议案被否。从参与投票的表决的情况来看，赞同终止挂牌的比例约为三分之一，反对终止挂牌的比例约为三分之二。投票结果与中惠旅挂牌期间引入投资者导致股权被稀释，有直接关联。
作为景区托管运营领域的佼佼者，中惠旅的成绩是值得肯定的。成立十四年的中惠旅，走出默默无闻的国家级贫困县，最终发展到覆盖全国十五个省市，投资和运营的景区有近四十家。特别是在新三板的六年间，中惠旅两度引入地方国资企业参投，可谓名利双收。
深创投“染指”宝泉旅游
2021年5月，河南宝泉旅游股份有限公司（以下简称“宝泉旅游”，871703.OC）披露，完成新一轮融资。与此前数轮融资不同，本次认购的对象不再是宝泉旅游的控股股东春江集团，而是被称为中国创投圈“黄埔军校”的深圳市创新投资集团有限公司（以下简称“深创投”）和河南红土创盈投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“河南红土”）。
2016年11月，位于河南新乡市辉县的宝泉旅游度假区被评为国家4A级旅游景区；2017年8月，宝泉旅游挂牌新三板；2018年5月，宝泉旅游入选创新层。截至目前，宝泉旅游在新三板上有过两次定增，累计金额过亿元。
值得关注的是，此番深创投参投宝泉旅游将成为其首笔直接进入旅游目的地的资金。此外，除了深创投直接参与投资的旅游项目外，更多的是与其关联颇深的“红土基金”。而本轮融资的另一机构，正是河南红土基金。
此番定增完成后，宝泉旅游度假区将形成三股力量，除了原有的春江集团外，深创投和新乡市地方国资企业也同时进入。深层次而言，深创投入股宝泉旅游是基于财务投资，新乡市地方国资企业的进入或许才是重点。
总之，不同于单纯的景区投资，宝泉旅游此轮融资将变成由政府引导的目的地投资。相对于宝泉旅游获得1000万元外部资金而言，更大的支持或许是进一步取得当地政府的宣传和政策支持力度。特别是对未来宝泉旅游创建5A级旅游景区、国家级旅游度假区，将有望获得更有力的保障。
博涛文化获陕旅基金和中青旅投资
2021年11月1日，博涛文化（832013.OC）发布第二次定增公告。博涛文化拟向陕西旅游产业投资基金合伙企业（有限合伙）发行股票不超过57.20万股，融资额不超过人民币725.30万元，股票的发行价格为12.68元。定增后，陕西旅游产业投资基金合伙企业（有限合伙）持股比例增至4.36%。
此前，中青旅受让博涛文化9.32%股权。本次陕西旅游产业定增与此前中青旅定增为同一轮融资。其中，陕西旅游产业投资725.30万元、中青旅投资2019万元。
逐鹿北交所
伴随着北交所的成立，让部分新三板旅游企业开启逐鹿北交所模式。但进入北交所首先要跨过的坎依然是精选层。
2020年4月，差旅天下向证监会吉林证监局报送在精选层挂牌辅导备案申请材料，成为第一家宣布拟申请在精选层挂牌的旅游企业。
2020年8月，印象股份向证监会福建证监局报送在精选层挂牌辅导备案申请材料，并接受兴业证券的辅导。
2021年1月，新日月向证监会宁波证监局报送在精选层挂牌辅导备案申请材料，并于同年6月底通过宁波证监局的辅导验收。
总体来看，目前新三板旅游企业进入精选层的能力和数量是有的，更多是时间问题。因此，不妨乐观些，熬过疫情，不论是从排队时间还是进入门槛方面看，北京证券交易所都将有望成为旅游企业的最佳上市融资渠道之一。（品橙旅游梁青）
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