北京证券交易所来袭！旅游企业的机会在哪里？

实行公司制的北京证券交易所有限责任公司随即被注册成立，全国中小企业股份转让系统有限责任公司是唯一控股股东。与此同时，北京证券交易所相关业务规则也向社会公开征求意见。

北京证券交易所重磅落地，精选层股票持续走出普涨行情。那么，在新三板上的旅游企业会有机会么？答案是肯定的。

换言之，2020年3月设立的新三板精选层即将被北京证券交易所取代。同时，也进一步说明，北京证券交易所是新三板的组成部分。

新三板精选层自2020年3月设立以来，共有两批次66家企业的申报获得批准。与之配套的制度是，在新三板精选层连续挂满一年以上，即可申请转板至科创板或创业板上市。

现在，首批进入精选层的32家企业均已挂满一年。截至北京证券交易所落地前夕，提出转板的企业仅有5家。其中，1家计划转至科创板，其余4家瞄准创业板。

也就是说，精选层设立一年多以来，尚没有一家精选层企业成功转板至沪深两市。

早在2016年6月，股转公司就开始对挂牌企业实施分层制度，首次诞生的是创新层和基础层。目前，创新层已经完成六次分层，现有1250家创新层企业。其中，也包括相当数量的旅游企业连续围绕创新层。目前为止，有15家旅游企业进入创新层。自2017年至今，落选或退出创新层的旅游企业共计21家。

• 2021年，股转系统第六次分层，共有1289家入选（1012维持，277家新入），有17家旅游企业相关。其中，维持（15）：差旅天下 、那然生命、宁波公运、乐旅股份、马上游、华强方特、华彩信和、小鱼股份、宝泉旅游、卡司通、腾轩旅游、印象股份、新日月、熊猫国旅、远古信息；新增（0）；落选或终止挂牌退出（2）：胜高股份、万怡会展。

• 2020年，股转系统第五次分层，共有1201家入选（595维持，606家新入），有17家旅游企业入选。其中，维持（11）：差旅天下 、那然生命、宁波公运、乐旅股份、马上游、华强方特、华彩信和、小鱼股份、宝泉旅游、卡司通、胜高股份；新增（6）：腾轩旅游、印象股份、新日月、熊猫国旅、万怡会展、远古信息；落选或终止挂牌退出（1）：爱知网络。
• 2019年，股转系统第四次分层，共有698家入选（669维持，29家新入），有12家旅游企业入选。其中，维持（12）：差旅天下 、那然生命、宁波公运、乐旅股份、马上游、华强方特、爱知网络、华彩信和、小鱼股份、宝泉旅游、卡司通、胜高股份；新增（0）；落选或终止挂牌退出（8）：视纪印象、建为历保、景尚旅业、骏途网、世纪明德、天沐温泉、益运股份、龙冈旅游。
• 2018年，股转系统第三次分层，共有940家入选（800家维持，140家新入），有20家旅游企业入选。其中，维持（17）：华强方特、爱知网络、宁波公运、差旅天下、小鱼股份、马上游、视纪印象、建为历保、胜高股份、景尚旅业、骏途网、世纪明德、那然生命、天沐温泉、卡司通、益运股份、乐旅股份；新增（3）：龙冈旅游、华彩信和、宝泉旅游；落选或终止挂牌退出（7）：米奥会展、山水酒店、清园股份、南湖国旅、一块去、中青博联、博润国旅。
• 2017年，股转系统第二次分层，共有1393家入选（644家维持，749家新入），有24家旅游企业入选。其中，维持（11）：华强方特、爱知网络、益运股份、差旅天下、马上游、视纪印象、建为历保、卡司通、景尚旅业、米奥会展、胜高股份；新增（13）：宁波公运、小鱼股份、那然生命、山水酒店、清园股份、骏途网、世纪明德、南湖国旅、一块去、中青博联、天沐温泉、博润国旅、乐旅股份；落选或终止挂牌退出（3）：海涛股份、身历其境、苏州园林。
• 2016年，股转系统首次分层，共有953家入选，有14家旅游企业入选，分别是：华强方特、爱知网络、益运股份、差旅天下、米奥会展、马上游、视纪印象、景尚旅业、身临其境、卡司通、海涛股份、苏州园林、胜高股份、建为历保。

进入精选层的必要条件是：需要在股转系统创新层连续挂牌满12个月。显然，要想通过股转系统实现转板或者北京证券交易所，首先要过的一关是入选创新层并保持12个月，其次才是依据标准入选精选层。创新层设立六年来的数据表明：第一道“拦路虎”，就已经把超过85%的挂牌公司挡在转板上市的门外；第二道“拦路虎”，更是让只有不足3%的创新层才得以入选精选层。

可见，旅游企业入围精选层的“后备军”是有的。但是积极性并不高。这与新三板的流动性依然有较大关联。虽然2019年12月，精选层设立后，投资者门槛有所下调，由一刀切的500万元调整至基础层200万元、创新层150万元、精选层100万元。

即便进入精选层不易，并不是说旅游企业没有机会进入北京证券交易所。

2021年，维持进入创新层的15家旅游企业均满足入围精选层的必要条件：即在创新层连续挂满12个月以上。但尚需满足财务方面的指标，才有望进入精选层。

根据《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》第十五条之入选精选层条件，应当符合下列条件之一：

• 标准（一）市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%；
• 标准（二）市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；
• 标准（三）市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；
• 标准（四）市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。

相比较而言，对于标准（二）（三）（四）而言，标准（一）能够接纳更多包括新三板旅游企业在内的创新层企业。

2020年4月，差旅天下向证监会吉林证监局报送在精选层挂牌辅导备案申请材料，成为第一家宣布拟申请在精选层挂牌的旅游企业。

无独有偶。2020年8月，印象股份向证监会福建证监局报送在精选层挂牌辅导备案申请材料，并接受兴业证券的辅导。

2021年1月，新日月向证监会宁波证监局报送在精选层挂牌辅导备案申请材料，并于同年6月底通过宁波证监局的辅导验收。目前，新日月就股转系统发出的精选层挂牌申请问询函正在回复中。

这是目前已知晓正在备战精选层的三家旅游企业。其中，差旅天下和新日月均满足进入精选层标准（一），印象股份并不满足精选层的各项标准。

除此之外，宁波公运也满足入选精选层标准（一）。若将时间线往前放些来看，在疫情爆发前，有包括华强方特、卡司通等在内的创新层旅游企业满足入选创新层标准。

总体来看，目前旅游企业进入精选层的能力是有的，暂时的问题是，受疫情影响恢复时间不太确定。因此，不妨乐观些，熬过疫情，不论是从排队上市时间还是进入门槛方面看，北京证券交易所都将有望成为新三板上近百家旅游企业的最佳上市融资渠道。（品橙旅游）

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