【品橙旅游】跨区域旅游类上市企业三特索道(SZ.002159)近期发布公告称，剥离子公司出手资产并调整梵净山索道资源补偿费缴纳比例、解除太平河旅游项目经营合同。这意味着，作为三特索道旗下的明星项目，梵净山将迎来新的资产结构调整。
而除调整资产结构外，三特索道也深谙“自救”之道，一方面处置效益不高、培育期较长的子公司，另一方面积极寻找并购标的，增厚上市公司业绩。
剥离低盈利项目，放大盈利性索道项目
梵净山项目是三特索道的主要盈利项目之一，数据显示，2019年，三特索道梵净山项目实现营收2.87亿元，净利润9611.33万元。而武陵景区公司、观光车公司2019年净利润分别为951.86万元和171.8万元，合计占当期梵净山项目整体净利润的11.6%。
这意味着，本次转让相关主体占梵净山项目整体净利润仅为一成，在剥除武陵景区公司和观光车公司后，旗下盈利性最强的梵净山索道仍由三特运营。
在梳理相关资产同时，三特索道还对梵净山索道资源补偿费缴纳比例进行了调整，由经营性收入的8%调整为16%，并解除了太平河旅游项目经营合同。
根据公告显示，上述事项将合计回笼资金1.33亿元，为三特索道带来约5700万元收益，有助于稳固现金流。与此同时，回笼资金将用于补充流动资金和归还金融机构贷款，进一步降低财务费用。
另一方面，武汉三特索道集团股份有限公司内部某高层表示，通过向政府旗下的梵净山管理局转让两大子公司，可加深与政府之间的合作，进一步促进梵净山自然保护区内生态旅游活动的管理、开发和经营，提升梵净山自然保护区的可持续发展水平。
“数据显示，2019年梵净山景区接待游客量为143万人次，如果景区接待游客量达到160万人，单索道项目的净利润已经可以与梵净山整体最好盈利水平持平，超过160万人以上就是持续的上涨，而与中国其他知名自然风景区相比，梵净山的游客增量还有很大进步空间。”某高层说。
数据显示，若按索道收入的16%缴纳资源补偿费，当索道年接待游客量分别达到180万人次和200万人次时，归属公司净利润分别较2019年增加1440.59万元和2817.84万元。
持续转型，快速回血的三特有妙招
数据显示，三特索道今年第三季度归母净利润同比增长83%-91%，9月单月营业收入已恢复至同期近九成。国庆假期，三特索道旗下景区游客接待量已恢复至去年同期的98%，旅游营业收入已恢复84%。其中，梵净山营收恢复90%，华山索道整体恢复超过80%，武汉东湖海洋乐园整体客流较去年同比恢复98%。
对于三特索道在疫情下的业绩回涨，某高层表示，主要有以下几个方面原因：
1、项目辐射度广，抗风向能力强
据悉，三特索道在全国9个省份都有项目，旗下有15个景区16条索道，项目铺开范围广，并不受限于某个项目的亏损，因此抗风险能力较强。
2、惠民政策受益者
三特索道在湖北、海南均有项目落地，在疫情后期，各级政府针对旅游市场纷纷发放惠民政策，引导游客消费，三特索道受益颇多；另一方面，受海外旅游限制，三特索道在海南的复合型项目受到欢迎，更推进了三特索道业务的回温。
3、加强技术投入，提升景区二消
据某高层介绍，三特索道在今年持续加大了旅游科技的投入，通过分析用户画像，针对特定人群进行营销投入，并明显增加了湖北、海南等景区的二消产品投入，在提升游客游览体验的同时降低门票经济对景区的影响。
4、非公开发行股票，偿债补流
三特索道于近期发行股票不超过38,634,659股，募集资金总额不超过36,316.58万元，由控股股东武汉当代城市建设发展有限公司全额认购。
截至2020年3月31日，三特索道负债率为63.11%，本次非公开发行有利于改善其资本结构，增强财务稳健性、防范财务风险。同时，通过股权融资可以缓解公司为解决资金需求而通过债权融资的压力，有助于控制有息债务的规模，从而提高经营业绩。
为快速回血，三特索道一方面做减法梳理优化旗下资产，处置效益不高、培育期较长的子公司，另一方面做加法寻求外延拓展，继2019年收购东湖海洋乐园涉足城市周边游产品后，三特索道多次表示正积极寻找并购标的，时机成熟后将通过重组手段置入上市公司。
与此同时，三特索道也在积极寻求新的合作。
在旅游业遭疫情重创的情况下，三特索道开启“抱团取暖”模式，与凯撒旅业签订战略合作协议，双方本着“平等互利、优势互补”的原则，开展品牌宣传、活动推广、在线销售、渠道引流等多方面合作。
10月12日，三特索道与北京八达岭旅游总公司就冬奥会索道服务战略合作正式签约，成为2022年冬奥会索道服务战略联盟单位，三特索道将与八达岭旅游总公司及联盟单位合作，共同托管冬奥会赛场的高山滑雪场索道。
“三特索道与八达岭旅游公司合作能实现双赢，这意味着，2022年的冬奥会项目将是三特索道的工作重点，三特索道将对冬奥会索道建设托管、人员培训等作出更多安排。”某高层说。
随着疫情进入后期，旅游行业随之进入快速复苏期，特别是国庆中秋双节，国内旅游整体恢复率到达七成，按照文化旅游主管部门对景区最大接待量75%规定，实际上绝大部分景区理应基本达到此规定下的“最大接待量”。而三特索道整体恢复率在八到九成，实际上已经是远超同等要求下的接待量。在此背景下，抛售弱盈利资产，不仅有利于进一步激动景区发展新动能，突出聚焦高盈利项目；更有利于巩固和完善来自不易的业绩、提振股价和积蓄资金，为下一阶段景区更大规模的“内循环”消费提供必要支持。（品橙旅游 Yangqi）
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