【品橙旅游】政府的资金援助帮助欧洲庞大的航司网络避免了资金流动性危机，但今年的空中交通流量至少下降50%。疫情危机后的去杠杆化对于一个以丰富的自由现金流而闻名的行业来说也将是一个挑战。
德国评级机构Scope Ratings称，在年初遭遇疫情危机后，欧洲航司获得了欧洲政府提供的超250亿欧元的直接财务支持。
Scope的分析师Werner Stablein称：“资金流动性让大部分航司能够应对疫情带来的严重危机，但这场危机仍然导致四月和五月几乎所有的客机停飞。由于得到国家的援助，各航司目前的资金状况已趋于稳定，但未来的去杠杆化和业务重组（包括缩减运营规模）将对某些航司构成挑战。”
旅游分析公司ForwardKeys的数据显示，随着各国陆续放宽旅游限制措施，欧洲航司的航班预订数量有所上升，按照旅客类型分析，游客占大部分，而且飞往希腊、葡萄牙和西班牙的机票已经分别达到2019年的89%、87%和54%的水平。
航空市场今年并未产生很好的自由经营现金流，德国汉莎航空、法航合航集团、英国航空部门公司IAG集团在疫情之前共创收900亿欧元，但危机前的现金流仅为25亿欧元，这也反映了航空业的高投资和低利润率。
2020年上半年的自由经营性现金流为负值，表明全年现金消耗可能没有像危机最严重时所设想的那样多。Stablein称2020年的大量现金需求取决于机票的偿付水平、短期工作协议的延续和航空旅行需求的回升。
现在，航空市场的复苏趋势还不明朗，长途和短途旅行的游客仍然是临出行前才订购机票，商旅恢复速度也很慢。交通需求也与经济活动关系紧密，在经济繁荣时期，交通需求增长速度往往快于经济增速，但在经济下滑时下降速度也更快。航空市场不会在2024年之前恢复到疫情前的水平，而且还须继续下调运力。
疫情危机导致一些航司破产，比如英国的区域航司Flybe，而且也终止了一些航班的运营，比如汉莎航空的Germanwings部门。欧洲三大航司已宣布未来几年将削减超过40亿欧元的支出。
向大型航司提供的直接财务援助为航司管理层提供了喘息的空间，以便他们根据新的市场环境调整运营模式，并安排其他资金来源以偿还股东或政府贷款。Stablein说：“预计中期内航空运输量会减少，这一情况下，减少由停飞飞机引起的增量债务也需要时间。”
鉴于资本结构中的资金缺乏永久性，Scope认为通过次级股东贷款提供的国家援助可被视为需偿还的债务。
国际机场协会（ACI）欧洲部门的数据显示8月份英国机场的旅客数量下降了73％，降幅超过了整个欧洲机场70％的降幅。近日，英国运输部表示计划在今年秋天发布“航空业复苏计划”，主要介绍如何使航空业重回正轨，而且部分航司股东也持续为旅客服务的恢复采取措施。（编译：品橙旅游 Rose）
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