【品橙旅游】预计到本周末，Travelport将通过44亿美元的杠杆收购实现私有化。经过数月的等待，Travelport终于可以向前迈出一步。
世界权威金融分析机构标准普尔称，已谈妥的44亿美元杠杆收购将在本周四，即5月30日完成，目前还在等待相关部门批准，届时Travelport将实现私有化，本周股市收盘后，Travelport将被移出。
Travelport的新闻发言人没有做出回应。但Travelport在本月月初表示此次交易将在7月前完成，将归Siris Capital和对冲基金Elliott Management的Evergreen Coast Capital组成的财团所有。
本周二，据媒体报道，俄罗斯反垄断官员将很快批准Siris Capital对Travelport的收购。此前俄罗斯官员一直在推迟批准交易。
2018年12月，Travelport首次宣布了这一杠杆收购计划，而2018年3月以来，Elliott一直就在期待这一收购，当时这家纽约对冲基金机构表示其已收购了这家位于英国兰利的旅游电商平台12%的股份，这也说明Elliott并不想独占Travelport，而是希望能与其他私募股权合作完成收购。
Travelport的未来
过去几年，Travelport的整体财务业绩都不太乐观。2019年Q1净收入同比下降3%，净利润更是同比下降62%。
5月19日，摩根士丹利的研究分析师将他们对Travelport2019年收入的预期降低了5%，为26.1亿美元。而且这家技术企业最近还失去了很多重要客户，比如澳大利亚和新西兰的Flight Center，不久前又失去了CWT（前身为Carlson Wagonlit Travel）的呼叫中心业务。
Travelport已通过获得新的业务来抵消2017年和2018年的客户损失，今年年初，日本航空株式会社与Travelport成立合资公司，接管Travelport Japan KK和日本航空（JAL）旗下技术子公司Axess，合资公司将采用“Travelport Axess”平台，专为日本旅游业打造全球分销系统。
但是研究服务机构穆迪（Moody’s）预计明年Travelport的分销收入会出现小幅下滑。
Travelport实现私有化后该如何运作？国际权威评级机构晨星（Morningstar）的高级产权分析师Dan Wwasiolek表示：“在未来的发展中，除了能够大规模提供核心的全球分销系统平台以及为航司、酒店集团和其他供应商提供信息技术外，他们在其他方面仍不具备优势。”
Wasiolek表示：“虽然实现了私有，但他们应该保持相对于同行更高的杠杆率，这样才能继续在平台背后投资以维持占有的市场份额。”
近年来，多家航司一直在倡导新分销能力（NDC），这套标准由国际航空运输协会（IATA）提出，目的是制定一套统一的通信标准（XML messages），实现航司在更广的分销渠道上，实时精准地为客户提供更多的产品和服务选择。去年10月，Travelport成为同类企业中第一家采用NDC技术标准处理交易的分销企业。今年2月，Travelport称完成了与第一批旅游企业的整合，他们将可访问NDC内容。
在这一基础上，Travelport又重新把焦点放回到了美国和每周市场，其预计在该地区的市场份额会增加。Travelport还打算通过旅行社预订系统，即Smartpoint，开始提供全新与传统混合的内容形式。
近年来，Travelport在航空旅游分销市场份额的逐渐下降，在包括Amadeus和Sabre在内的三大运营商中占比最小。
eNett业务的发展机会
新老板不愿过多透露Travelport的未来发展计划。但是，从财报上就可以看出，收购方一直在不断提议出售Travelport控股的金融技术部门eNett。
不得不承认，金融技术确实是现在的热门发展市场。比如，今年三月，万事达卡收购了支持跨境汇款和结算业务的Transfat，但未公布具体收购价格。Visa以约3.2亿美元的价格收购了与Transfat类似的Earthport。富达国民信息服务公司（Fidelity National Information Services）还将在9月前完成B2B支付服务Worldpay的收购计划，今年年初的拟议价格为340亿美元，此次交易也将成为支付市场规模最大的交易之一。但这一交易也存在一些潜在问题，如果业务合并分散了Worldpay在新兴市场扩展的注意力，那么市场份额就会被竞购对手夺走。
专家建议，因eNett是Travelport全球分销系统（GDS）产品中的一个优势，今年Q1在大部分业务出现业绩下滑时，eNett的收入增长了12%，达到8300万美元，所以不应出售该业务，否则会削弱竞争力。
本周二收盘时，Travelport的股价为每股15.58美元，市值19.8亿美元。据报道，此次杠杆交易中，Travelport的估值为每股15.75美元，低于去年4月17.5美元到18.5美元的初步报价。此外，Travelport还拥有23亿美元到29亿美元的债务，具体数额取决于估算方式。（编译：品橙旅游 Rose）
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