【品橙旅游】近日，腾邦国际（证券代码：300178）披露2018年年度报告，公司实现营业收入48.86亿元，同比增长38.43%；归属于上市公司股东的净利润1.68亿元，同比下降40.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3102.88万元，同比下降85.08%。
腾邦国际对品橙旅游表示，主要原因是公司对包机业务航线补助根据权责发生制原则按航线实际飞行班次确认收入。会计师事务所认为，该补助属于政府性质的补助，应于收到款项时确认收入，故公司冲销已计提但未收到的补助收入19,733万元。后续公司将在收到上述补助后确认为当期收入。
2018年的这份成绩单，实在难以令人满意。2019年，伴随着粤港澳大湾区发展契机，有深投控、福田投控共同助力，腾邦国际能否实现逆袭？
两大国资企业为腾邦助力
腾邦国际是从机票分销业务起家，通过航线运营切入旅游市场，采用纵向一体化策略，通过上下游延伸的方式，向旅游产业链的各个环节渗透。目前，腾邦国际的主要业务涵盖出境旅游、机票分销、旅游金融服务三大业务板块。
值得注意的是，腾邦国际2017年财报的营收结构中，旅游业务营收已达到超过26亿元，占比达74.3%，而机票分销及金融业务营收分别为4.7亿元、4.1亿元。看似腾邦国际的大旅游生态正在逐步实现，但一则公告引起了业界的关注。
2018年10月，腾邦国际发布公告，公司与深圳市福田投资控股有限公司（以下简称“福田投控”）签署了《战略入股意向协议》，福田投控拟通过适当方式持有腾邦国际股份，成为其重要战略股东，并探讨成为第一大股东的可能性。同时，宣布公司股票自2018年10月15日开市起停牌。
经过两个月的等待，腾邦国际关于国资入股的事宜得到进一步的成果。公告称，在不影响腾邦集团控股股东地位的前提下，深圳市投资控股有限公司（以下简称“深投控”）拟受让不低于5%但不超过10%的腾邦国际股份，福田投控拟受让不超过5%的腾邦国际股份，两方均入股成为腾邦国际重要战略股东，与腾邦集团共同开发福田保税区的物业与土地资产。公司股票自 2018 年 12 月 3 日开市起复牌。
此次战略投资的国资力量当中，深投控是深圳市国资委全资国有控股企业。福田投控则是深圳市福田区政府全资国有控股企业，由福田区国有资产监督管理委员会持有100%股权。腾邦国际相关人士表示，深投控、福田投控将针对腾邦国际在福田保税区所持有的物业及土地开展战略合作,助推粤港澳大湾区建设。还将以此为核心共同启动福田保税区域整体更新改造规划，打造深港合作区旅游新地标景观，将其建设成为具有“高端产业承载”及“休闲旅游观光”等复合功能的国际会客厅。
同时，深投控、福田投控拟入股成为腾邦国际重要战略股东，三方发挥在旅游产业及金融资本领域的综合优势，共同支持腾邦国际围绕大旅游生态圈战略进行产业布局，在旅游产业链多环节多场景实现产融助推及互动，使腾邦国际快速成长为中国旅游行业龙头企业。
转型中隐忧不断
对一家上市公司而言，开展新业务最直接的方式是并购相关企业，腾邦国际也不例外。2014-2016年，腾邦国际集中并购了多个旅游平台。从旅游B2B2C服务商欣欣旅游，到票代服务商八千翼，再到喜游国旅、玩途自由行及八爪鱼，并购的影响力不仅体现在金额上，也体现在腾邦国际每一次的战略卡位上，进一步覆盖资源商和渠道端，腾邦国际渐渐甩开了票代这一标签。
2017年，腾邦国际加码投资主要集中的旅游批发及航空实业上，包括北京捷达、马尔代夫TMA、以及俄罗斯的艾菲航空。从2017年营收来看，机票业务转型和以包机切入出境游业务两大战略是腾邦国际保持增长的两个关键点。
在腾邦国际2017年投资者交流会上，总经理乔海为投资者总结了腾邦国际的六个“第一”。B2B机票业务销售额全国第一，旅游B2B平台交易量全国第一，旅游企业中拥有金融牌照数量第一，TMC客户数量全国第一，包机航线数量全国第一，至2020年腾邦旅游将投资并购万家门店，旅游分销渠道全国第一。
2018年，腾邦国际的收购脚步依旧不停，但仅喜游国旅实现落地。6月，腾邦国际宣布收购深圳市喜游国际旅行社有限公司41.73%的股权；7月，购买北京九州风行旅游股份公司（以下简称“九州风行”）全部或部分股权。重组筹划逾四个月之后，终止收购；10月，拟以1.8亿元收购巧趣文化60%股权，至今还未有最新进展。
腾邦国际总经理乔海曾表示，腾邦国际每一次的投资并购都是因需求而产生，是先开展了业务而后才产生并购行为，在业务开展的前提下保证每一次的并购都可以与原有的业务进行融合并得到消化。
业内相关人士表示，虽然腾邦国际近几年的净利润一直维持增长，但是进入2018年后，在融资难、股价低迷等不利环境下，高速奔跑的腾邦国际开始面临股权质押比例高企、现金流恶化等问题。2018全年，腾邦国际的股价下跌较为明显。截至2018年12月31日止年度，收益增长6.2%至8.86亿港元。毛利下降10.4%至2.6亿港元。公司拥有人应占亏损3392.2万港元，上年同期盈利2414.2万港元，每股亏0.1港仙。
粤港澳大湾区机遇
2019年2月，中共中央、国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》（以下简称《纲要》）。纲要中提出，有序推动香港、广州、深圳国际邮轮港建设，进一步增加国际班轮航线，探索研究简化邮轮、游艇及旅客出入境手续。坐拥三个邮轮母港的粤港澳大湾区，未来的邮轮产业发展让人充满想象。
腾邦国际作为深耕粤港澳大湾区，深圳市唯一一家旅游上市公司，紧邻港澳占据优质地缘，更有深圳两大国资战略入股，因其市场稀缺性在二级市场备受关注。业内相关人士认为，立足于深圳的腾邦国际站在粤港澳大湾区的历史新起点，有望充分享受大湾区建设发展所带来的机遇，将国家所需和腾邦所长有机结合起来，成为新世界级湾区的中坚企业。
腾邦国际旗下的喜游国旅是一家多年深耕港澳游的老牌旅行社，在2018年增持后下半年已经并表。喜游国旅是做港澳游起家，在港澳游中已经形成了较为成熟的全产业链运营模式。2018年2月，腾邦国际还收购了宝中投资，主要资产为宝中旅游，其旅游资源与运营集中在广东等华南区域。
同时，《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出，建设世界级机场群。巩固提升香港国际航空枢纽地位，提升广州和深圳机场国际枢纽竞争力，增强澳门、珠海等机场功能。腾邦国际作为机票B2B 的龙头企业，与广深机场已构建良好的业务合作关系，机票代理业务将受益于广深机场发展壮大。
2019年4月，腾邦国际与公司与宁生集团共同在香港成立合资公司,未来拟在普吉岛、巴厘岛、越南岘港、马尔代夫等国家或地区从事水上乐园、潜水服务、海岛运动等主题旅游活动。
腾邦国际相关人士表示，腾邦国际作为华南地区最大的邮轮代理商，凭借着在粤港澳游已经较为成熟的全产业链运营模式，以及整个华南地区邮轮采购运营的龙头地位，随着粤港澳大湾区将被打造成世界旅游胜地，腾邦国际有望凭借政策东风，成为政策红利的充分受益者。
聚焦旅游主业，重点发力航线运营
腾邦国际相关人士表示，公司将深入贯彻“资源×渠道×服务”的战略方针，采取纵向一体化的策略：掌控上游资源，获得产品定价权，扩大盈利空间；拓展下游渠道，形成引流能力，强化品牌和现金流；提升服务能力，增加客户粘性。
航线运营布局依然会是公司2019年重点布局的方向，公司将在稳固现有市场份额的基础上，调整航线布局结构的同时加密现有目的地航线运营的条数。尤其在俄罗斯航线的深入布局，扩大更多城市覆盖，拓展更多俄罗斯目的地，进一步构筑公司在航线运营领域的竞争壁垒。此外，公司将通过合作、直采、战略入股、自建等方式，继续加大在俄罗斯目的地旅游市场的目的地资源布局。同时扩大在柬埔寨和日本的目的地资源布局和建设，持续加深公司的资源运营和整合能力，打造庄家目的地。
对于腾邦国际来说，在各种利好政策与环境下，2019年无疑是一个好的开端。这一次，腾邦国际能否交出一份令人满意的成绩单？我们拭目以待。（品橙旅游Cici）
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