4月23日晚间，云南旅游股份有限公司（以下简称“云南旅游”）披露的2018年年报显示，相比去年，云南旅游实现净利润近6倍大幅增长，主要是出售两家地产子公司股权带来的非经常性收益增加导致。在成本方面，报告期内，云南旅游筹划收购文旅科技，在一定程度上增加了管理费用支出。
地产和园林园艺业务贡献营收超50%
年报显示，云南旅游2018年实现营收22.60亿元，同比增加11.56%；实现净利润4.87亿元，同比增加580.37%；扣非净利润亏损1.87亿元，同比减少397.31%。
净利润大增、扣非净利润大减，和云南旅游去年剥离旗下地产子公司有关。2018年，云南旅游先后转让了云南世博兴泰投资发展有限公司和云南世博兴云房地产有限公司两家房地产公司股权，售价总计12.19亿元。同时，处置子公司还给云南旅游带来了5.00亿元投资回报净额，相比上年43.82万元的投资回报，增加约1141.5倍。此外，云南旅游还收到明世博万璟房地产开发有限公司2018年支付的土地一级开发整理费3亿元。
两家地产公司被转让，云南旅游去地产化倾向明显。但在云南旅游2018年的营收构成中，旅游地产依旧是营收主力。2018年，旅游地产板块实现营收5.82亿元，占总营收的25.73%，位居营收比重第二位的是园林园艺，营收5.49亿元，占总营收的24.29%，这两项占据了云南旅游营收总额的半壁江山。旅行社业务占总营收的24.05%，另外旅游文化、旅游景区、会议酒店、旅游交通和综合板块占比总和占总营收的四分之一。
经营活动产生的现金流腰斩，管理费用增加
财务报告显示，云南旅游2018年的资金流动性比上年有所降低。经营活动现金流入小计23.62亿元，上年为26.95亿元，同比减少12.35%；经营活动产生的现金流量净额6899.89万元，上年为1.52亿元，同比减少54.47%。
云南旅游称，经营活动产生的现金流量净额大幅下降的主要原因是2018年园艺公司工程项目增加，支付的人工费、材料费及施工机械费增加。云南旅游目前在建工程项目有10项，2018年增加投资约7201.12万元，主要用于云南旅游汽车有限公司云旅旅游服务中心项目建设和云南世博旅游文化投资有限公司昆明故事项目建设。
此外，云南旅游的各项费用支出也有所增加，其中管理费用尤其明显。2018年，云南旅游财务费用同比增加18.70%，管理费用同比增加43.34%，相比上年增长约5955.78万元。云南旅游称，部分管理费用增加和筹划重大资产重组有关。2018年3月，云南旅游宣布收购文旅科技100%股权。今年4月9日，重组方案获得证监会核准，交易将于12个月内完成交割。交易完成后，文旅科技并表，成为云南旅游全资子公司。
资产减值同比超三倍
年报显示，2018年云南旅游资产减值损失1.57亿元，同比增加1.18亿元，增幅307.52%，其中，计提坏账损失2725.53万元，较上年同期仅增加43.91万元。资产减值主要为计提控股子公司的商誉减值增加导致。
云南旅游披露，2014 年，云南旅游发行股份及支付现金方式收购江南园林有限公司（以下简称“江南园林”）80%的股权，当时归属云南旅游的商誉为2.99亿元。截至2018年12月31日，合并口径报表中，归属云南旅游并购商誉账面价值余额为 2.88亿元。由于2018年江南园林经营业绩大幅下滑，云南旅游对它做了计提约1.29亿元商誉减值准备，较上年同期增加约1.18亿元，上年计提仅为1160万元。（原题《云南旅游去年扣非净利润下滑近400%，地产为营收主力》王庆滨）
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