Travelzoo的创始人、董事长兼大股东Ralph Bartel控制着Travelzoo，这是出了名的。最近的一些迹象表明，Bartel打算出售他的电子邮件通讯为主的每日交易公司。为了达成交易，他可能会对其进行翻新，使其对亚洲潜在收购者更具吸引力。
Ralph曾认为他1998年创建的Travelzoo会让他变得富有。
有一段时间，这似乎是可能的。2004年，这家总部位于纽约的公司创下了每股95美元的历史新高。这位德国出生的纽约人持有该公司1330万股股票，约占已发行股票的83%。因此，价格上涨使 Bartel的账面价值约为12亿美元。
2011年，又一轮股价上涨接近同样的高点。
但最近Travelzoo却举步维艰。自2004年以来，Bartel已售出730万股股票，价值至少1亿美元。
截至6月17日提交的财务文件显示，Ralph拥有600万股，占所有流通股的50.567%。考虑到周二的收盘价为14美元，Bartel持有的Travelzoo股份的账面价值为8400万美元——与过去的辉煌相比，这已经是天大的差距。
展望未来，Travelzoo的股价短期内不太可能再次飙升。大多数专家认为，最近几年美国股市的大幅上涨，其背后的力量大于前面的力量。
因此，如果Ralph想从他的摇钱树中再赚一大笔钱，卖给其他买家可能是关键。Ralph今年53岁。在全球拥有425名员工的Travelzoo工作了20年，或许已经开始让他有点厌烦了。
锁定亚洲
投资者可能想知道Ralph 下一步的计划是什么。亚洲是个明显的焦点。Ralph希望修复该公司表现不佳的亚洲业务。不那么明显的是，他可能还想在亚洲为该公司找到买家。
除了亚洲，Bartel可能没有其他地方可以赚大钱。
如果Ralph想通过收购退出，他不太可能在北美或欧洲企业中找到这样的机会。21年后，这些公司对Travelzoo所有不同的估值都非常熟悉。如果有哪个主要的参与者打算买下它，他们现在就会这么做了。
从逻辑上讲，Ralph可能认为，他会在亚洲找到一家对Travelzoo不那么熟悉、需要更快进入西方旅游产品销售领域的收购者。
以亚洲为主题的招聘
Ralph是Travelzoo的首席人才官，他最近一直着眼于东方市场在招人。
2017年5月，Bartel聘请Carrie(刘立群)进入公司董事会。自2011年7月以来，Carrie一直担任规模10亿美元的复星中国动量基金(Fosun China Momentum)在上海的执行董事。在复星集团工作期间，她曾参与复星Club Med和英国旅游运营商Thomas Cook的投资。
Carrie曾是复星投资部门的一名投资银行家。巧合的是，复星曾是美团和美团与大众点评合并的财务顾问。美团点评是一家电子商务平台，在中国的在线酒店预订市场上占有很大的份额。
今年5月，中国人Scott Wang成为Travelzoo亚太区战略主管和大中华区总经理。Travelzoo周三披露，自那以来，该公司87名员工中有几名已经离职。Scott 打算与地区旅游和媒体公司建立合作关系。
一年前，Travelzoo任命Sharry Sun为全球品牌总监，这是一个新的职位。Sharry 是常驻东京的中国人，曾在贝恩资本亚洲担任投资组合管理高管。
去年12月，Sharry帮助Travelzoo在2018年品橙旅游中国旅游大奖上获得“最佳旅游交易提供商”的称号，这是她的一大举措。中国在线旅游咨询和贸易新闻出版商品橙旅游负责此次评选，并可能继续帮助Travelzoo提升在中国的知名度。
亚洲战略的改变
Travelzoo在中国旅游行业还没有结交到很多有价值的朋友。把自己介绍给合适的人可能是第一要务。
2007年，该公司在香港开设了办事处，并在2009年年中以360万美元的价格分拆了一家小企业。剥离计划背后的一个关键推动因素是，美国税法没有为亚洲的损失提供税收优惠，因为这些损失位于不同的税收管辖区。因此，这些损失将拖累Travelzoo的整体表观价值。
多年来，亚太业务一直举步维艰。
2015年，Ralph改变了主意。他认为，亚洲的发展对Travelzoo的股价在中期来说是值得的。
Bartel让Travelzoo以2260万美元的价格，通过自己单独拥有的Azzurro Capital vehicle，从自己手中重新收购了Travelzoo的亚太业务。
从那以后，亚洲继续处于亏损状态。
于事无补?
Travelzoo周三公布的第二季度业绩显示，Bartel对亚洲市场的押注是显而易见的。
该季度，其亚太开发业务收入同比下降23%，至160万美元。
与此同时，北美和欧洲的营业利润为420万美元。
该公司首席财务官Wayne Lee称，当季，该公司从营业利润中拿出180万美元用于亚太业务，占总利润的42%。
在亚太地区的投资相当于第二季度亚太地区180万美元的营业亏损。
Travelzoo无需在亚洲亏损业务上投入更多资金。另一个选择是关闭其在亚洲的业务。然后，它本可以转而投资于该公司的北美和欧洲业务——在那里，每增加一美元投资，最近就能产生更有效的回报。与投资美国业务相比，在亚洲的投资在美国也没有享受到优惠的税收待遇。
截至6月30日的三个月里，Travelzoo的广告收入和预订佣金收入总计为2,820万美元。该公司净收入为130万美元。
从一些短期的解读来看，亚洲可能会分散管理层的注意力，使他们无法走上一条更加独特的增长道路。
可以肯定的是，该公司并没有忽视欧洲或美洲。管理层一直致力于推出新产品，如度假租赁库存以及酒店套餐和航班库存的新技术。它还致力于为欧洲和北美的会员采购更多的“独家”酒店和套餐。
Ascendiant Capital Markets高级研究分析师Edward Woo在4月份的一份报告中指出:“尽管2018年大部分时间的收入增长是积极的，但我们注意到，2019年第一季度的收入增长再次与第四季度持平。”
Edward指出，该公司为2019年的收入增长提供了积极的指引，但执行力是抵消近年来财务业绩疲弱或下滑的关键。
自今年3月以来，Travelzoo已聘请中国一家顶级管理咨询公司对亚洲业务进行战略评估。
该公司首席执行官Holger Bartel周三在与分析师的收益电话会议上表示，这份评估报告将在四周内做出第一个决定。
Ralph的哥哥Holger自2016年1月以来一直担任首席执行官。Holger之前是董事会主席，并在2008年10月至2010年6月期间担任首席执行官。
企业的家族事务
Ralph和他的兄弟Holger一起在家族中保留了Travelzoo的所有权。一份文件显示，截至今年5月，Holger持有55万股。兄弟俩长期以来一直持有大部分股份。
Travelzoo最大的机构投资者是Osmium Partners，该基金持有该公司近5%的股份，约56万股。很少有其他机构拥有重大所有权。
Holger Bartel周三表示，“我们坚决致力于通过实施一项成功的战略，在亚太地区实现更快的盈利增长，从而推动股东价值的上升。”Holger 承诺到2020年实现正的营业利润率。
在此过程中，我们似乎有理由认为，该公司高管可能会试图与一些潜在的收购方在亚洲进行接触。（原题《Travelzoo能否在中国找到买家?》Ruby）
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